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IPO/挂牌审核问询回复·法律部分日报（2026-09-22）
一、今日新增总览
| 板块 | 发行人 | 文件/轮次 | 披露日 | 处理 |
|---|---|---|---|---|
| 创业板 | 超聚变数字技术股份有限公司 | 审核中心意见落实函的回复 | 2026-09-21 | 仅列示（仅 1 问市场竞争与经营策略，业务类）官方 PDF |
| 创业板 | 纽氏达特行星传动系统技术（淄博）股份有限公司 | 发行人及中介机构回复意见（首轮） | 2026-09-21 | ✅ 简要提炼（问题 3 关联交易）官方 PDF |
| 新三板挂牌 | 博创智能装备股份有限公司 | 第二轮审核问询回复 | 2026-09-21 | ✅ 详细提炼（问题 1、2）官方 PDF |
科创板、北交所窗口内无新增（接口正常）。
二、重点法律问题摘要
2.1 【新三板挂牌】博创智能——第二轮审核问询回复（2026-09-21 披露）
问题 1：关于控股股东认定——四主体共同控股股东（回复第 4 页起）
问询要点：特利投资（30.61%）、广州伟康达（14.83%）、海蓝投资（9.69%）、得胜投资（2.00%）均受实控人朱康建控制，四主体共同为公司控股股东——结合法律法规及相关规定、案例，说明控股股东认定的合理性、准确性。主办券商、律师核查。
回复与核查要点：
- 规范依据：《公司法》控股股东定义（持股 50% 以上或表决权足以对股东会决议产生重大影响）+《挂牌审核业务规则适用指引第 1 号》"股权较为分散但单一股东控制比例达到 30% 的，无相反证据原则上应认定为控股股东或实控人"（特利投资 30.61% 达标）。
- 案例援引：列表援引上市公司与新三板挂牌公司的多主体共同控股股东认定先例（如晶品特装 688084.SH——陈波通过军融汇智、军融创鑫、军融创富三家合伙企业间接控制 33.49% 被认定为控股股东等），论证"同一实控人控制的多主体合并认定为共同控股股东"有案例支撑。
- 本案与本周低持股实控人案（腾盾 23.57%、鼎瓷 22.08%）互补：认定的问题轴从"低比例能否认定"扩展到"多主体如何合并认定"。
问题 2：关于特殊投资条款——回购权终止的"恢复追溯力"条款（回复第 24 页起）
问询要点：回购方主要资产为公司股权，回购资金来源主要为对外转让股权及公司分红——结合出售股权及未来分红计划说明回购义务的可执行性、有无实控人变更风险。主办券商、律师核查。
回复与核查要点：
- 2026 年 9 月集中终止：回购义务人广州伟康达、朱康建、特利投资与仍存生效回购权的股东（无锡汇创、无锡惠实、无锡产协、普什联动、广州诚信、海智一号、广州东拓等）分别签补充协议终止回购权。
- 恢复条款的精细化设计：终止后若发生（1）不予受理挂牌申请、（2）否决/终止挂牌审核、（3）主动撤回申请、（4）摘牌（或"投资方完成股份之日起 5 年内未实现上市"等期限类条件）任一情形，回购权自动恢复，且恢复效力具有追溯力、相关期间自动顺延——相比本周各案的"附恢复条件"，本案明确了恢复后权利期间的追溯顺延机制，系对赌清理条款的新精细形态。回购可执行性以"出售股权+分红"测算，论证不导致实控人变更。
2.2 【创业板】纽氏达特——首轮审核问询回复（2026-09-21 披露，简要）
问题 3：关于安利领关联方及关联交易（回复第 2873 行起）
实控人亲属控股的山东能行存在租赁、采购等关联交易，另有德美精密等关联方——按**《监管规则适用指引——发行类第 4 号》"4-11 关联交易"** 要求进一步披露交易内容、金额与背景（报告期关联采购含法奥机器人 182.38/159.11/98.78/156.48 万元、德美精密 15.65/143.40/147.90/45.16 万元等）。保荐人、发行人律师、申报会计师核查。【4-11 对照披露与公允性结论详见原文，标注【待核验】】
2.3 【创业板】超聚变——审核中心意见落实函回复（2026-09-21 披露，仅列示）
仅 1 问（市场竞争与经营策略），业务类。此前其二轮问询（历史沿革与控制权架构、SS/CS 国有股东标注、业务独立性）已于 09-02 日报详提。
三、共性法律问题观察
- 对赌恢复条款的"追溯力+顺延"新形态（博创智能）：在"公司零义务+实控人回购附恢复"的固化口径之上，本案进一步明确恢复效力追溯至权利原起始期间自动顺延——避免"终止期间"被计入回购权行使期限的争议，建议在办项目清理对赌时直接采用该等条款设计。
- 多主体共同控股股东的规范依据（博创智能）：挂牌指引"单一 30% 原则"+《公司法》重大影响标准+上市/挂牌案例援引三件套，回答了"同一实控人控制的多个持股平台是否合并认定为控股股东"——与鼎瓷（四家不谋控制承诺支撑单一认定）形成正反两面的认定路径参考。
- 本周超聚变、纽氏达特等深交所项目披露已完全恢复正常（上交所华卓精科亦已恢复），此前限流事件告一段落。
四、说明与待核验
- 数据来源：深交所创业板、全国股转系统披露；抓取时间 2026-09-22 11:00–11:06，窗口 2026-09-18 至 09-23；科创板、北交所无新增（接口正常）。
- 博创智能多主体认定论证全文、回购可执行性测算、纽氏达特 4-11 对照披露——本期未逐字摘录，均标注【待核验】。
- 超聚变落实函、纽氏达特其余问题（成长性/技术创新/收入/毛利率/组织架构等）为业务财务类，未纳入本日报。
本文由 AI 辅助系统基于交易所公开披露文件自动整理生成，供执业研究参考。
