西原环保（上海）股份有限公司（874211·新三板/全国股转系统）审核问询法律问题回溯
挂牌日期：2023-11-16；问询轮次：1轮审核问询；依据文件：20230817_西原环保（上海）股份有限公司审核问询回复（披露日2023-08-17）；申请人律师法律意见书：20230629_西原环保（上海）股份有限公司申请人律师关于公开转让并挂牌的法律意见书（2023-06-29，上海市广发律师事务所）；中介机构：回复首页及回复结尾载明主办券商安信证券股份有限公司，发行人律师上海市广发律师事务所，会计师上会会计师事务所（特殊普通合伙）。批次字段主办券商为国投证券股份有限公司，与回复首页不一致，列入待核验。
一、公司与审核概况
公司从事工业及市政除臭设备的设计、生产、安装和销售，并通过益环香港、西原香港等境外主体拓展香港及东南亚市场。问询共7个问题，其中问题1集中追问境外架构、历史外商投资和吸收合并、国有背景股东、超额分红、股改净资产调整、员工股权激励、境外子公司收购及少数股东；问题2追问建设施工、安全环保、危险化学品、危废及特种设备合规；问题7追问同业竞争、董事独立性、公职人员身份和继受专利。收入、供应商、存货、毛利、合同负债和研发财务事项仅列总览。由于问题1复合事项多，以下拆成两个法律节，以保持每一原子子问可追溯。
二、法律问题总览
| 轮次 | 问题编号 | 问题主题 | 法律类别 | 律师是否发表意见 |
|---|---|---|---|---|
| 一轮 | 问题1-1至1-4 | 境外架构、外商投资、股东及吸收合并 | 历史沿革；境外架构/外汇；关联/同业竞争 | 是，广发律师补充意见 |
| 一轮 | 问题1-5至1-7 | 超额分红、股改、股权激励 | 分红；历史沿革；员工持股 | 是 |
| 一轮 | 问题1-8至1-9 | 境外子公司收购及少数股东 | 境外架构/外汇；关联；代持；独立性 | 是 |
| 一轮 | 问题2 | 业务、安全、环保、危废及资质 | 重大合同资质；环保安全 | 是 |
| 一轮 | 问题3—6 | 收入、采购、存货、毛利、关联财务 | 纯业务/财务类 | 部分，法律交叉事项由律师转引 |
| 一轮 | 问题7-1 | 济源环保及子公司同业竞争 | 同业竞争；关联交易 | 是/回复转引 |
| 一轮 | 问题7-2至7-3 | 董事独立性及公职人员 | 独立性；其他律师事项 | 是 |
| 一轮 | 问题7-4 | 继受专利 | 知识产权；其他律师事项 | 是 |
| 一轮 | 问题7-5至7-8 | 合同负债、资产、销售费用及研发 | 纯业务/财务类 | 主要由主办券商、会计师 |
三、重点法律问题详述
问题1-1至1-4、1-8至1-9：境外架构、历史沿革、股东及境外子公司（一轮，回复第3—20页；txt L62-L820、L1144-L1265）
（一）问询要点（完整原子子问）
- 说明益环香港是否专为投资公司设立、资金来源、出资缴纳、是否存在委托持股、信托持股或特殊利益安排。
- 说明公司设立和历次股权变更的外商投资审批、登记、资金出入境、返程投资、税务、产业政策及负面清单合规；说明西原香港境外投资备案、外汇手续及当地律师意见。
- 说明水环境投资的股权结构、实际控制人、2019年12月转让7%股权原因、对赌条款签署与解除、国有股权评估/备案/审批，及股权结构图穿透披露。
- 说明吸收合并西原环境的背景、资产负债、职工安置、审计评估、债权债务、登记注销及潜在纠纷。
- 说明收购西原香港控制权的背景、价格、定价依据、公允性、境外投资/外汇/税务手续、业务协同性。
- 说明西原香港少数股东投资背景、与公司及董监高关系、代持/利益安排、共同投资程序、价格及公允性。
（二）回复与核查要点
- 对子问1，益环香港成立于2014年8月6日，香港公司编码2129591，初始及现有唯一股东为CHO HIDEO（长英夫），已发行普通股100万股；郭匡義律師行于2023年6月12日出具《益环香港法律意见书》，称其截至意见日仅持有西原环保53.44%股权。2015年2月19日原日本股东支付人民币5,804,614元，后将西原股权转给益环香港；回复称资金为CHO HIDEO自筹，不存在委托持股、信托持股或其他特殊利益安排。
- 对子问2，公司早期外商投资及增资文件包括浦府项字[2007]第188号、商外资沪浦独资字[2007]1607号；注册资本18.4百万日元通过中国建设银行缴付，外汇登记号210000Z7164501、210000Z7164502。公司称水环境投资向西原环保的投资不构成返程投资，不属于外商投资负面清单限制业务；西原香港属境外子公司，境外投资取得境外投资证第N3100202100099号、上海市浦东新区发改委沪浦发改境外备[2021]41号并办理银行、税务和外汇手续。香港法律意见认为西原香港依法存续、主营贸易无需特殊资质，2021、2022年无关联交易、无同业竞争。
- 对子问3，水环境投资为水务和水环境综合运营主体，回复穿透披露国家开发投资集团、CPEChina Water Investment Limited等股东；水环境投资于2015年通过《增资扩股协议》进入，后因原承诺未能实现上市，2019年12月20日将公司7%股权转让给益环香港，系执行2015年投资协议中的回购安排。2015年5月23日双方签署《增资扩股协议》，约定水环境集团上市后以增发/换股方式注入益环香港持有的公司股权；水环境投资出具说明，称该协议在股份公司整体变更完成时解除，与益环香港、公司无争议。回复依据境外投资证书商合投资[2012]00280号、浦府项字[2015]第694号等，认为水环境投资不属于应适用国有产权交易程序的国有股东，未发现国有资产流失。
- 对子问4，西原环境技术（上海）有限公司于2005年6月23日设立，注册资本、实收资本均33万美元，主营除臭设备设计、生产、安装及销售，2008年1—10月收入243.27万元、净利润1.80万元。公司于2008年6月24日签署《吸收合并协议》，2008年7月11日取得沪外管委经贸管[2008]517号批复，2008年10月24日取得浦府项字[2008]第741号批复，2008年9月5日在报纸公告，2008年11月10日承继全部债权债务；后以沪惠报审字（2009）0792号、沪惠报审字（2008）5918号审计/清算报告，2009年2月5日税务注销、2月26日海关注销、3月4日工商注销，员工工作年限和劳动条件延续，未见资产或债权债务争议。
- 对子问5，2021年3月9日CHO HIDEO将西原香港300,000股、占60%的股权以6,771,865.40港元转给公司；回复称收购目的是消除同业竞争、减少关联交易，收购前由CHO HIDEO控制，收购后公司成为控股股东。收购取得境外投资证第N3100202100099号、沪浦发改境外备[2021]41号，办理外汇、税务和登记，西原香港继续负责香港和东南亚除臭设备设计销售，原材料主要向西原环保采购。
- 对子问6，西原香港少数股东Mo Hau Kwok、Lau Sau Ping分别为香港籍员工，2004年/2008年起任职，负责市场工程、财务和文书。2015年5月6日CHO HIDEO以150,000港元、50,000港元分别转让15万股、5万股给二人；2021年公司受让60%后结构为公司60%、Mo Hau Kwok30%、Lau Sau Ping10%。回复称二人基于员工贡献入股，与公司董监高、股东及员工不存在其他关联、无代持，价格为员工贡献安排，相关共同投资已履行公司决策和登记。
（三）核查程序与核查意见
核查香港公司注册、股权转让、银行付款、外商投资证书、发改备案、外汇及税务资料、浦东批复、吸收合并协议、报纸公告、审计/清算报告、注销文件、境外律师意见、子公司章程及少数股东访谈。律师意见认为境外架构及历史沿革程序完整，收购西原香港具商业合理性，水环境投资特殊协议已解除，少数股东持股真实；香港法律问题以郭匡義律師行意见为基础，不以中国法替代。
（四）执业提示
境外投资证、发改备案、外汇登记、税务和境外当地法律意见应形成一一对应的项目文件包；水环境投资“非国有股东”的判断依赖其穿透结构和当时有效规则，后续股权结构改变应重新判断。
问题1-5至1-7：超额分红、股改净资产调整及员工股权激励（一轮，回复第20—28页；txt L938-L1148）
（一）问询要点（完整原子子问）
- 说明超额分配利润的形成、金额、对经营、股东和债权人的影响，弥补措施是否充分有效，是否存在争议。
- 说明股改净资产调整、折股方案变更、两次验资差异、整体变更有效性及持续经营两年挂牌条件。
- 说明股权激励决策程序、对象依据、数量比例、价格、锁定、绩效、流转退出、实施完毕情况及对公司经营财务的影响。
（二）回复与核查要点
- 对子问1，2021年2月25日股东会决定将2020年未分配利润3,481.256492万元全部转增实收资本，2021年3月15日沪惠报验字（2021）0017号验资报告确认，其中益环香港转增1,914.691071万元、水环境投资转增1,566.565421万元。2023年5月27日上会师报字（2023）第7662号《专项审计报告》将2020年末未分配利润调减7,091,880.20元，认定2021年转增存在超额分配；公司2021年1—9月净利润3,061.66万元，已足额弥补。2023年5月27日董事会、6月16日股东会通过《关于弥补前期因会计差错更正和追溯调整而超额分配的利润的议案》，全体股东同意以日后净利润弥补，回复称未损害公司、股东或债权人利益。
- 对子问2，2021年11月25日以大信审字[2021]第3-00461号审计净资产9,926.52万元、1.654420801:1折股6,000万股；上会师报字（2023）第7662号将基准日净资产调整为91,361,351.45元，2023年5月19日签署《发起人协议之补充协议》，2023年6月16日上会师报字（2023）第7680号复核大信验字[2021]第3-00037号验资。调整后按1.52268919:1折合6,000万股，31,361,351.45元计资本公积；东洲评估2021年11月25日评估净资产132,032,308.18元。公司成立于2007年5月22日，2021年12月23日完成股份公司登记，回复据挂牌规则和公司法认为整体变更有效、持续经营超过两个完整会计年度、注册资本6,000万元已足额缴纳。
- 对子问3，2021年9月1日益环香港与鞠庆玲、杨伟强、徐应同、沙晓分别签署《股权转让协议》，转让47.85万出资额1,675,228.50元、18.15万出资额635,431.50元、13.75万出资额481,387.50元、13.75万出资额481,387.50元，统一按3.50元/股，共93.50万股、占公司1.56%。公司同日股东会批准，9月30日工商变更；对象依据职务、服务年限及贡献确定，四人为董事/财务总监/销售经理/工程经理等核心人员。未设置服务期、锁定期、绩效指标及退出管理，授予后立即可行权，回复认为已实施完毕；价格依据东洲评报字【2021】第0444号《资产评估报告》，并确认股权激励稳定核心团队。
（三）核查程序与核查意见
核查验资、专项审计、复核报告、发起人协议、股东会和董事会文件、评估报告、转让协议、付款及工商变更，访谈股东及激励对象。律师意见认为超额分配已通过利润弥补方案规范，股改调整不影响设立有效性，股权激励程序完备；金额确认和股份支付会计处理由会计师负责。
（四）执业提示
超额分红与股改净资产调整均发生在历史股改链条内，后续应核对会计差错更正、资本公积、股东权益和债权人保护文件；员工激励没有服务期及退出条款，挂牌后流转和离职安排应另行制度化。
问题2：建设施工、安全生产、危险化学品及危废（一轮，回复第29—45页；txt L1555-L2140）
（一）问询要点（完整原子子问）
- 说明建筑施工资质、安全生产许可证及工程范围，是否超资质、借用资质或存在安全处罚。
- 说明危险化学品的种类、数量、许可门槛、储存使用及安全制度。
- 说明危废种类、污染物处理设施、转移联单和处置单位资质。
- 说明是否涉及特种设备、是否计提安全生产费及与行业规则是否一致。
（二）回复与核查要点
- 对子问1，公司持有建筑业企业资质DW231527003和安全生产许可证（沪）JZ安许证字[2009]020273，2023年7月28日重新取得/换证，回复称承接范围与资质匹配，2021年资质等级变更未承接超范围项目；净资产152,971,156.69元，专业人员和社保资料可对应，未见处罚。
- 对子问2，生产使用树脂等危险化学品，2021、2022年用量约198.96吨、467.18吨，未达到回复所引18,000吨许可门槛，公司不从事危险化学品生产经营，按制度管理和储存。
- 对子问3，废物产生和处理采用污染登记91320412MA26BPGN49001X（有效期2022年6月13日至2027年6月12日），与常州鑫邦、常州玥辉等持有资质单位签署处置合同；常州鑫邦许可JSCZ0411OOD030-3有效至2023年11月，常州玥辉许可JSCZ0412CSO073-2有效至2025年7月，建立危险废物污染环境防治责任制度和转移联单，未见环保处罚。
- 对子问4，回复称公司不属于需要单独计提安全生产费用的高风险生产类别，产品不属于特种设备；项目安全通过人员、合同和工程管理控制，未见安全生产事故。
（三）核查程序与核查意见
核查资质证书、安全生产许可证、专业人员、危化品台账、危废合同和许可证、转移联单、环保登记、现场及政府网站。律师意见认为公司不存在超资质经营、危险化学品和危废重大违法，安全生产费用不单独计提具有业务依据。
（四）执业提示
危废许可证有效期和转移联单应按批次更新；若工程项目范围、人员或危险化学品数量变化，应重新核对资质和许可门槛。
问题7-1至7-4：同业竞争、董事独立性、公职人员及继受专利（一轮，回复第128—140页；txt L5100-L6045）
（一）问询要点（完整原子子问）
- 说明济源环保、常州洁运、常州林溪美、常州西原与公司业务、客户、资产和关联交易关系，是否同业竞争、利益输送及注销合规。
- 说明董事长邵彦青的任职、薪酬、持股、其他兼职和独立履职能力。
- 说明邵彦青、曹国民、周兰萍是否为公职人员或党政领导干部，任职资格是否有瑕疵。
- 说明继受专利的名称、来源、转让协议、价格、定价、公允性、职务发明、使用情况及权属争议。
（二）回复与核查要点
- 对子问1，济源环保未实际经营，常州洁运、常州林溪美涉及玻璃钢制品或上游材料，常州洁运/林溪美于2021年9月28日前后注销，济源环保于2022年7月22日注销，常州西原于2021年6月22日设立；回复称没有与公司除臭设备设计、生产、安装业务形成现实或潜在同业竞争，注销和新设减少关联交易，无处罚和重大诉讼。
- 对子问2，邵彦青不在公司领取薪酬，在水环境投资体系领薪，间接持有公司0.27%，不参与具体经营管理；公司取得银行流水、会议文件和《关于避免同业竞争的承诺函》，回复认为其任职不影响独立履职，不存在为本人或他人谋取公司商业机会。
- 对子问3，回复及华东理工大学等证明称邵彦青、曹国民、周兰萍不存在曾任公职人员或党政领导干部的情况，曹国民2023年7月取得相关证明，三人任职不违反法律法规。
- 对子问4，继受专利包括“一种曝气系统”“低温有机恶臭气体处理系统”“一种生物除臭装置”等；2023年3月29日/4月19日向上海矽济受让一项，价款31,600元；2021年9月23日/10月8日向浙江理工大学受让一项，价款35,000元；2016年转入的两项由员工鞠庆玲、CHO HIDEO任职期间形成并无偿转让，另一项由益信环境无偿转让。回复称与主营除臭系统协同，已完成权利变更，无争议，部分专利尚未形成收入但不存在利益输送。
（三）核查程序与核查意见
核查注销资料、工商及财务、客户和产品、董事银行流水、会议文件、承诺函、公职证明、专利证书、转让协议、付款凭证和国家知识产权局登记。律师意见认为无同业竞争和任职瑕疵，继受专利权属清晰、价格/无偿安排合理。
（四）执业提示
关联主体注销后仍应保存清算、债权债务和知识产权转移证据；公职人员核查应以调查表、任职证明和公开履历三者一致为准。
四、未纳入详述事项
- 问题3—6的收入、供应商、存货、毛利、关联财务、合同负债、研发费用和期后数据，属于纯业务/财务类，仅列总览；问题1吸收合并的财务影响已在历史沿革部分保留法律程序。
- 20类法律问题逐项复核：①历史沿革与股权变动——问题1；②资本出资瑕疵——股改及分红；③代持及返还——境外及少数股东；④实控人/一致行动——CHO HIDEO及水环境投资股权；⑤对赌——水环境投资《增资扩股协议》；⑥员工持股——问题1-7；⑦关联交易——境外子公司、济源环保及关联采购；⑧同业竞争——问题1、问题7-1；⑨土地房产——业务合规中未见独立土地权属问题；⑩重大合同/资质——问题2；⑪诉讼处罚——问题2、7；⑫劳动社保——吸收合并职工承继及资质人员；⑬税务——外商投资、吸收合并及超额分红税务；⑭分红——问题1-5；⑮环保安全——问题2；⑯数据/个人信息——未见独立数据问题；⑰境外架构/外汇——问题1；⑱独立性——问题1、问题7-2；⑲新增股东/突击入股——问题1激励和少数股东；⑳其他律师事项——专利、公职人员和注销主体。
五、待核验/待补事项
- 问询函原文缺失：原始问询函未单独提供，完整复合问题以20230817回复中的黑体引用为准。
- 签章页/文号是否完整：批次主办券商为国投证券，回复首页及推荐报告引用安信证券；境外律师意见、香港登记、外汇及税务文件正式签章待核验。
- txt质量问题：问题1跨度大，股改净资产9,926.52万元/91,361,351.45元、折股比例和验资文号分布跨页；应以PDF统一数字和主办券商名称。
